金川集團股份有限公司2013年度第一期中期票據募集說明書對公司所涉及的鈷行業進行了分析。

1、全球鈷資源儲量及分布

鈷為銀灰色金屬，鈷與其他金屬的合金具有高溫強度高、耐熱性好、耐腐蝕性高且與其他金屬的浸潤性好等特點。鈷是一種重要的戰略金屬，鈷及其合金廣泛應用于電機、機械、化工、航空航天、硬質合金、粉末冶金、催化劑、陶瓷、粘結劑、皂化劑、干燥劑等領域。鈷75％～80％用于制造合金，20％～25％以各種化合物形態用于化工、電子等行業。

鈷的產品主要有鈷的基礎化工產品、鈷的金屬態產品（鈷片等）和鈷粉體材料。隨著產品加工技術深化，產品升級，鈷產品附加值不斷提升。

歐盟委員會發布題為《對歐盟生死攸關的原料》的報告,將其中14種重要礦產原料列入“緊缺”名單，這14種礦產原料是:銻、鈹、鈷、螢石、鎵、鍺、石墨、銦、鎂、鈮、鉑族金屬、稀土、鉭和鎢。這些原料廣泛應用于移動電話、鋰電池、光纖光纜和太陽能面板的制造工藝中,成為許多高科技產品和日常消費品不可或缺的一部分。緊缺主要由三個方面的因素造成:一是供應主要來自少數幾個國家,特別是中國、巴西、俄羅斯和剛果。二是礦產原料難以替代,也不易循環使用,加劇了其供應的安全問題。三是新技術和新興產業的發展導致對這些原料需求的快速增長。

全球鈷資源主要集中在剛果、贊比亞、加拿大、俄羅斯和澳大利亞等國家和地區，據美國地質調查局統計，截至2006年的勘探顯示，全球鈷的儲量700萬噸，基礎儲量1,300萬噸,其中剛果、澳大利亞、古巴三國鈷礦資源占世界儲量的83%。

我國鈷礦資源不多，累計探明鈷儲量7.2萬噸，僅占世界的1%，相當貧乏。并且已探明的鈷資源絕大多數為伴生礦，主要伴生在銅、鎳、鐵礦中，獨立成礦的鈷礦物僅占全國保有儲量的4.70%，我國已知鈷礦主要分布在甘肅省。我國鈷礦品位較低，主要作為礦山副產品回收，生產過程中由于品位低、生產工藝復雜，因此金屬回收率低，生產成本高。由于我國鈷礦資源貧乏，每年需要進口鈷礦滿足國內冶煉廠的原料需求。

2、鈷需求分析

從2010年國內鈷消費結構分析，電池材料用鈷份額有所提高，占到總消費量的63%；其他幾個行業需求變化不大，硬質合金占11%，磁性材料占7%，石化產品占6%，玻陶行業占6%，還有一些用于其他合金、干燥劑、觸媒、飼料等等。

我國是制造大國，但還不是制造強國，高端裝備制造業將是未來國家戰略扶持發展的重點行業，也被確立為七大新興產業之一。未來，輸變電和用電產品、農業機械、機床、汽車、通用設備、環保設備仍將穩步增長，軸承、液壓件等機械基礎產品也可保持增長的態勢。硬質合金鈷金屬的比例將逐步提升。同時我國大力發展航天航空產業，不論是神舟計劃、嫦娥計劃，還是大飛機計劃都將帶來戰略金屬鈷的需求。因為如果沒有能耐幾千度高溫的耐燒蝕材料和涂層材料，人類遨游太空的夢想不可能實現。

3、鈷價格走勢

2010年國際市場鈷價震蕩上揚，但整體價格仍處于低位。MB高品位鈷平均價格為20.6美元/磅（合30.8萬元/噸），低品位鈷平均價格為18.7美元/磅（合28萬/噸），同比分別上漲18.5%和17.8%。國內金屬鈷平均價為35.5萬元，同比上漲7.6%。雖然2010年國內鈷價整體隨國際市場變化，但跌幅和漲幅均明顯低于國際市場。中國市場鈷價受高成本支撐，因此即使國際鈷價處于快速下滑通道，國內鈷價跌幅也相對較緩。此外，由于國內存在大量的庫存，價格上漲動力明顯弱于國際市場。相比之下，2010年國內鈷價格較國際市場更加平穩。2012年以來平均價格為高價21美元/磅，低價在19美元/磅，經歷了5月份以后的下跌后，9月份短暫回升，其后又開始下滑，下滑的幅度并不大，MB鈷金屬報價仍然在底部震蕩。相比國際市場國內金屬鈷價格波動較為平穩，處在相對低位。